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瑞士法郎升至六年高位,央行退缩

 

根据周一公布的数据,瑞士国家银行不再阻碍瑞郎升值,鉴于避险货币兑欧元汇率升至最高水平,这是一个引人注目的变化。 

 

央行明显的立场会让那些已经习惯了瑞士央行口号的投资者感到困惑,即它将用负利率和外币购买来抑制瑞郎。

 

周一,瑞郎兑欧元汇率升至 1.0426 - 自 2015 年 7 月以来的最高水平 - 受新的 COVID-19 变体的出现、瑞士低通胀和欧元疲软的推动。

 

该水平与瑞士央行 2015 年 1 月最后一次政策转变后短暂达到的瑞郎兑欧元 1:1 的水平相差不远。

 

但最新的活期存款数据——瑞士央行干预的代表——上周仅增加了 9400 万瑞郎,只是去年外汇购买量的一小部分。

 

经济学家表示,小幅增长的一个因素可能是银行客户提取现金,这种情况每年都会发生在圣诞节前夕,并减少了银行在瑞士央行的即期现金数量。

 

J.Safra Sarasin 经济学家 Karsten Junius 表示:“不过,涨幅不到 1 亿瑞郎表明瑞士央行选择不捍卫 1.05 水平。”

 

这一发展可能意味着瑞士央行已经放弃将瑞郎抑制在目前的水平,因为瑞士通胀温和且该国经济强劲。

 

经济学家说,相反,央行可能正在积蓄火力,以防止快速和大规模的升值。

 

瑞士央行拒绝评论周一的数据以及经济学家对此的反应。

 

“如果瑞郎保持在 1.05 左右的水平,稍高一点,再低一点,瑞士央行就不会做太多事情,”St Galler Kantonalbank 首席投资官、前任经理 Thomas Stucki 表示。 SNB 的外汇储备。

 

“未来 2-3 年”将看到平价

 

他补充说:“他们将阻止跌破 1.04 至 1.03 的走势。” “然后他们将加强干预。”

 

Stucki 补充说,法郎有望最终达到平价。

 

“从欧洲和瑞士通胀的发展可以明显看出,随着时间的推移,法郎将变得更加昂贵,”他说。“我们预计明年不会实现平价,但我们认为它会在未来两到三年内实现。”

 

她说,上周末,管理委员会成员 Andrea Maechler 表示,瑞士央行正在监控瑞郎的水平,尽管央行没有设定具体的利率目标。

 

瑞士 1.2% 的通胀率完全符合瑞士央行对价格稳定的定义,减少了采取行动的必要性。

 

瑞银经济学家亚历山德罗·比说:“瑞士央行的长期政策仍然存在:与瑞士法郎的严重高估作斗争。然而,问题是严重高估意味着什么。”

 

他表示,由于欧元区的通胀远高于瑞士,法郎兑欧元的公允价值已从去年的 1.20 攀升至 1.11。

 

“从这个角度来看,法郎在 1.05 时不再被严重高估,”Bee 说。“这保证了瑞士央行的干预门槛较低,即使在这一点上也不清楚这个新门槛究竟在哪里。”

 

瑞士央行的立场将在未来几天受到考验,特别是如果冠状病毒的 omicron 变体增加了对法郎的需求。

 

“现在瑞士央行的情况变得更加复杂,”ING经济学家夏洛特德蒙彼利埃说。“存在重新转向避险资产以及被视为避风港的货币走强的风险,瑞士法郎也因此走强。”

 

J Safra Sarasin 经济学家 Junius 表示,到目前为止,瑞士央行做了正确的事情,没有浪费太多资金来捍卫瑞郎。

“我确实认为他们会试图阻止任何升值至 1.03。这将是平价前的最后一道防线,”他说。

 

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